編者按：LED行業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)超過(guò)五成。分析認(rèn)為，作為為繼白熾燈、熒光燈之后的第三次光源革命，LED照明受到世界主要國(guó)家和地區(qū)的支持，目前全球LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，受益股“錢(qián)”景光明。
中報(bào)確認(rèn)LED行業(yè)高增長(zhǎng)
剛披露完畢的中報(bào)顯示，受益于照明需求的拉動(dòng)，LED行業(yè)進(jìn)入到了了高速發(fā)展期。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，21家LED行業(yè)（申萬(wàn)行業(yè)）上市公司，2014年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤(rùn)平均較去年增長(zhǎng)了34.4%和54.13%。
21家LED行業(yè)公司中，僅乾照光電一家公司的營(yíng)業(yè)總收入錄得負(fù)增長(zhǎng)，其他均錄得不同程度的增長(zhǎng)。增幅最大的華燦光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入較去年大增172.19%。在凈利潤(rùn)增幅方面，14家實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)20%，4家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增番翻。
值得注意的是，機(jī)構(gòu)二季度增持了多只LED行業(yè)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股，新進(jìn)持有如萬(wàn)潤(rùn)科技、國(guó)星光電和雷曼光電等，新進(jìn)持有股數(shù)分別為398.11萬(wàn)股、349.96萬(wàn)股和231.73萬(wàn)股。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)在二季度加倉(cāng)了陽(yáng)光照明等個(gè)股。
分析人士表示，去年下半年以來(lái)回暖的LED行業(yè)，一直維持著行業(yè)景氣度向好的趨勢(shì)�？v覽各企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，絕大部分為所處市場(chǎng)回暖致主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)；而LED類(lèi)上市公司業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)成為機(jī)構(gòu)增持的重要因素之一。
“隨著LED照明放量，LED照明對(duì)行業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)將愈加明顯，我們對(duì)于下半年行業(yè)景氣度繼續(xù)看好。”興業(yè)證券分析師劉亮指出，LED行業(yè)二季度同比環(huán)比均在加速，表明隨著LED照明占比提升，對(duì)整個(gè)LED行業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)已逐漸顯現(xiàn)，未來(lái)發(fā)展長(zhǎng)期看好。
有券商行業(yè)研究員據(jù)記者表示，隨著國(guó)內(nèi)LED燈的價(jià)格下降，LED照明的民用市場(chǎng)打開(kāi)，2013年LED照明的滲透率已經(jīng)從2012年的不足3%迅速提升至6%。2014年LED照明將加速替代傳統(tǒng)照明，行業(yè)將已進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。
“一般電子產(chǎn)品完整滲透周期約10年，2011年為L(zhǎng)ED照明滲透元年，預(yù)計(jì)至少到2020年左右才能完成較高滲透。”業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，而從過(guò)去消費(fèi)電子等其他行業(yè)快速滲透的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在前3/4個(gè)滲透期投資都有非常好的回報(bào)。隨著價(jià)格下降和新一輪全球禁白高潮推動(dòng)LED照明步入加速滲透期，LED行業(yè)具備3-5年投資價(jià)值。
重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)“龍頭”
作為目前全球最受矚目的新一代光源，LED因其高亮度、低熱量、長(zhǎng)壽命、無(wú)毒、可回收再利用等優(yōu)點(diǎn)，被稱(chēng)為是21世紀(jì)最有發(fā)展前景的綠色照明光源。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)IHS數(shù)據(jù)顯示，2013年第二季度以來(lái)，下游LED照明市場(chǎng)需求超預(yù)期地規(guī)模放量，直接帶動(dòng)中游器件封裝和上游芯片、外延片的產(chǎn)能釋放與利用率的提升。
齊魯證券研究員指出，LED照明為繼白熾燈、熒光燈之后的第三次光源革命。由于具有節(jié)能環(huán)保、應(yīng)用廣泛等諸多優(yōu)勢(shì)，世界主要國(guó)家和地區(qū)均大力支持，目前全球LED產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，2013年全球LED市場(chǎng)規(guī)模為124億美元，2020年將達(dá)到1500億美元規(guī)模左右，復(fù)合增速達(dá)42.6%
“作為全球主要LED生產(chǎn)及消費(fèi)國(guó)之一，隨著政策的逐步推進(jìn)和需求的爆發(fā)，我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)面臨重大的歷史機(jī)遇，將產(chǎn)生巨大的投資機(jī)會(huì)。”券商分析師指出，LED產(chǎn)業(yè)的投資金礦富含于產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化。其一，技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)提升加快，LED產(chǎn)品應(yīng)用范圍不斷加大，市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大。其二，需求啟動(dòng)及政策推動(dòng)，驅(qū)動(dòng)LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈步入高景氣周期。其三，產(chǎn)業(yè)整合速度明顯加快，產(chǎn)業(yè)集中度逐漸提升。
在投資標(biāo)的選擇上，分析人士建議重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)“龍頭”，如，澳洋順昌（產(chǎn)能釋放快）、新海宜（多方技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能釋放）、雷曼光電（獨(dú)辟LED成長(zhǎng)蹊徑）、聚飛光電（背光龍頭，橫向拓展實(shí)現(xiàn)高成長(zhǎng)）三安光電（芯片龍頭企業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局）、陽(yáng)光照明（LED照明龍頭，且有穩(wěn)定的盈利能力）以及瑞豐光電（白光LED封裝領(lǐng)先）、國(guó)星光電（MDLED封裝）等。
澳洋順昌（002245）
公司目前正向LED外延片和芯片研發(fā)與制造產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍。半年報(bào)顯示，澳洋順昌2014年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)了52.24%，此外，公司還預(yù)計(jì)前三季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-80%。業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期緣于LED三季度業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)持續(xù)放大。
據(jù)半年報(bào)，澳洋順昌上半年LED？業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7410？萬(wàn)元，毛利率達(dá)到39.23%，貢獻(xiàn)歸屬上市公司凈利潤(rùn)1937萬(wàn)元、在合幵報(bào)表中占比28.3%；其中一季度？和二季度？分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2345？萬(wàn)和5065？萬(wàn)，二季度？營(yíng)收環(huán)比Q1？增長(zhǎng)116%。
新海宜（002089）
近年來(lái)通過(guò)對(duì)外收購(gòu)不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍的新海宜，上半年LED產(chǎn)能逐漸釋放，LED產(chǎn)品收入達(dá)到3624萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)248%。預(yù)計(jì)三季度公司20臺(tái)MOCVD設(shè)備將全部達(dá)產(chǎn)，下半年LED產(chǎn)品收入增速將繼續(xù)加快。而公司預(yù)計(jì)2014年1-9月凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)70%-120%。
公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，控股子公司新納晶生產(chǎn)的LED外延片和芯片，在LED產(chǎn)業(yè)鏈中技術(shù)難度最大，利潤(rùn)較高。目前已經(jīng)逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的釋放，將在未來(lái)成為公司發(fā)展的一個(gè)重要增長(zhǎng)極。
分析人士指出，目前公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型成為光通信、軟件外包及服務(wù)、LED、手游及視頻監(jiān)控等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，除LED產(chǎn)品大幅增長(zhǎng)外，軟件、配線(xiàn)也有望出現(xiàn)向好趨勢(shì)：而隨著LED、手游業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)業(yè)務(wù)，公司將迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)期。
雷曼光電（300162）
公司是LED戶(hù)外顯示屏技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，大部分出口海外，6月量產(chǎn)出貨全球最小間距戶(hù)外顯示屏。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，雷曼光電LED照明和顯示屏產(chǎn)品，營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)100.1%和25.7%的高速增長(zhǎng)。
此外，上半年公司全資子公司雷曼節(jié)能及聯(lián)合投標(biāo)公司東莞勤上光電與佛山市南海區(qū)獅山鎮(zhèn)市政中心管理站簽訂了關(guān)于廣東省佛山市南海區(qū)獅山鎮(zhèn)公共照明領(lǐng)域智能化LED路燈節(jié)能改造合同能源管理采購(gòu)項(xiàng)目的合同，標(biāo)志著公司的合同能源管理（EMC）服務(wù)水平獲認(rèn)可，對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有積極意義。
聚飛光電（300303）
公司是國(guó)內(nèi)LED背光龍頭，是行業(yè)中盈利能力、管理效率以及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性最好的公司之一，近6年公司收入和凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為48%及34%。財(cái)報(bào)顯示，受益于LED行業(yè)景氣回升，2014年上半年聚飛光電實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8365萬(wàn)元同比增長(zhǎng)36.6%。
據(jù)財(cái)報(bào)，背光LED？是聚飛光電收入的重心，一方面小尺寸背光產(chǎn)品受益于智能機(jī)屏幕增大、分辨率提升帶來(lái)單臺(tái)用燈量增加，因而穩(wěn)健增長(zhǎng)34%，另外一方面，大尺寸背光持續(xù)快速滲透，收入同比增長(zhǎng)135%。
三安光電（600703）
公司為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能規(guī)模最大的LED外延片和芯片生產(chǎn)企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)唯一一家從事全色系LED芯片生產(chǎn)企業(yè)。并且未來(lái)仍然保持較快的擴(kuò)張速度：原蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項(xiàng)目總投資由40.8億元增至100億元，總規(guī)模為200臺(tái)MOCVD，未來(lái)幾年內(nèi)將逐步投產(chǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后公司LED芯片產(chǎn)能將擴(kuò)大一倍以上。
中報(bào)顯示，隨著LED整體行業(yè)的日漸景氣，公司大規(guī)模生產(chǎn)帶來(lái)成本的不斷下滑，公司芯片業(yè)務(wù)毛利率近來(lái)處于加速上升的態(tài)勢(shì)，現(xiàn)已經(jīng)達(dá)到39%左右。分析普通認(rèn)為，作為國(guó)內(nèi)最大的LED芯片廠商，三安充分受益于近年LED旺盛行情。
陽(yáng)光照明（600261）
公司是國(guó)內(nèi)最大的LED照明生產(chǎn)與出口企業(yè)，計(jì)劃到2018年實(shí)現(xiàn)百億元規(guī)模銷(xiāo)售收入。財(cái)報(bào)顯示，受整體照明市場(chǎng)快速轉(zhuǎn)向LED的影響，雖然節(jié)能燈業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯下滑，但LED業(yè)務(wù)以高于行業(yè)平均水平的增速快速擴(kuò)張，使公司整體依然保持了增長(zhǎng)。LED照明產(chǎn)品同比增長(zhǎng)60.23%，毛利率也提升了2.29個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)陽(yáng)光照明此前公告，公司己在2013年將原“微汞環(huán)保節(jié)能燈產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”中的部分募集資金轉(zhuǎn)換為“年產(chǎn)2000萬(wàn)只（套）LED照明產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。對(duì)此，陽(yáng)光照明相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這主要是基于目前節(jié)能燈面臨的國(guó)際、國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，LED照明市場(chǎng)需求快速上升。
