2014年IPO重啟后，不少上市公司陸續(xù)推出了股權(quán)激勵(lì)方案。

　　相反地，在2013年，就有部分上市公司因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致年底業(yè)績(jī)不理想而不得不終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其中，茂碩電源就因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無法達(dá)到預(yù)期而于2013年表示要終止股權(quán)激勵(lì)。

　　中國(guó)式股權(quán)激勵(lì)：不是見者有份

　　據(jù)了解，茂碩電源決定終止限制性股票激勵(lì)計(jì)劃是因?yàn)槠浣?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)未達(dá)預(yù)期。而據(jù)茂碩電源之前推出的股權(quán)激勵(lì)方案顯示，公司股權(quán)激勵(lì)第一期解鎖的條件為2013年歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為6392萬元。但據(jù)公司三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)2376萬元。也就是說，茂碩要想在第四季度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)超4000萬元，才符合股權(quán)激勵(lì)解鎖條件，但達(dá)到目標(biāo)要求難度太大。因此，茂碩與激勵(lì)對(duì)象及公司管理層充分協(xié)商溝通，為了確保激勵(lì)方案的有效性，綜合考慮員工的出資成本負(fù)擔(dān)，提交董事會(huì)審議終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃回購并注銷限制性股票相關(guān)事宜。

　　股權(quán)激勵(lì)對(duì)象分等級(jí)

　　半途終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的不止茂碩一家，許多照企一開始雄赳赳氣昂昂地公告天下要推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，其實(shí)目標(biāo)無非就是將利益最大化，用利益共同體的模式來激勵(lì)管理層和員工的積極性和責(zé)任心，但是此計(jì)劃在實(shí)施過程中受限于現(xiàn)實(shí)各種條件因素。

　　那么，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)企業(yè)規(guī)模、人才、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠裼袊?yán)格的要求才能準(zhǔn)許其方案落實(shí)？據(jù)記者采訪了解到，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在企業(yè)規(guī)模要求上無分大小，有上市企業(yè)、國(guó)企、民企等，蘇州聚元微電子有限公司總經(jīng)理韓興成認(rèn)為，中小型規(guī)模的企業(yè)也可以實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，甚至在企業(yè)成立之初也可以嘗試這種方法。他認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層或者員工來說都是件好事，對(duì)他們而言也是一個(gè)利益共同體，目的都是為了提高員工的積極性及留住人才，為了企業(yè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不失為一個(gè)好方法。

　　韓興成還講到，有些企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是有標(biāo)準(zhǔn)的，例如有的企業(yè)在選擇股權(quán)激勵(lì)對(duì)象時(shí)，會(huì)要求是公司的管理層或者技術(shù)人員，員工則不在列，就像對(duì)生產(chǎn)型企業(yè)來說，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層或一些技術(shù)人員作用比較大，對(duì)普通員工作用不大，普通的生產(chǎn)工薪酬是計(jì)件算的，屬按勞分配，可見股權(quán)激勵(lì)方案也是要分等級(jí)的。另外，他還認(rèn)為，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)與產(chǎn)業(yè)鏈無太大關(guān)系。

　　股權(quán)激勵(lì)≠薪酬制度

　　據(jù)了解，企業(yè)在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，會(huì)遇到四種問題，尤其體現(xiàn)在中小型企業(yè)中。一、企業(yè)不穩(wěn)定、股權(quán)流通性不夠，導(dǎo)致股份期權(quán)激勵(lì)不足。二、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，中小企業(yè)壽命較短，又正處于迅速成長(zhǎng)的階段，企業(yè)的組織形式、經(jīng)營(yíng)范圍等都有可能發(fā)生巨大的變化，合并、分立、投資轉(zhuǎn)向等造成企業(yè)中止的情況時(shí)常發(fā)生；由于企業(yè)通常規(guī)模較小，控制權(quán)集中，在經(jīng)營(yíng)決策上較為隨意，這樣不可避免地會(huì)造成企業(yè)政策變動(dòng)大，持續(xù)性較差；管理層的人才流動(dòng)性很大，也造成了經(jīng)營(yíng)決策上的不連續(xù)性。因此造成員工業(yè)績(jī)考評(píng)困難，實(shí)施股份期權(quán)激勵(lì)程度不易衡量。三、股份期權(quán)制度的激勵(lì)是通過行權(quán)價(jià)格與轉(zhuǎn)讓價(jià)格之間的價(jià)差實(shí)現(xiàn)的，由于中小企業(yè)多為非上市公司，制定行權(quán)價(jià)時(shí)缺乏市場(chǎng)價(jià)格作為參考，股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格難以確定，另外部分中小企業(yè)在實(shí)際管理過程中還沒有建立規(guī)范的基礎(chǔ)管理、科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，不能正確衡量員工的業(yè)績(jī)，在實(shí)施激勵(lì)股權(quán)時(shí)就缺少了進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的依據(jù)；四、把股權(quán)激勵(lì)當(dāng)做為員工謀福利，為了留住人才而盲目股權(quán)激勵(lì)。很多中小企業(yè)主對(duì)于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的存在理解上的偏差，這給股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施帶來很大障礙，股權(quán)激勵(lì)是長(zhǎng)期激勵(lì)，對(duì)于被激勵(lì)對(duì)象而言具有收益不確定性的特點(diǎn)，用之不當(dāng)不但不能激勵(lì)，反而適得其反。

　　國(guó)內(nèi)著名股權(quán)激勵(lì)專家王俊強(qiáng)指出，股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)的是否成功，不在于其是否合法合規(guī)、字斟句酌，關(guān)鍵在于股權(quán)激勵(lì)能否幫助企業(yè)打通企業(yè)戰(zhàn)略、公司治理、資本運(yùn)作、薪酬體系、績(jī)效考核、企業(yè)文化等各模塊的經(jīng)脈，進(jìn)而上升為老板治理公司的一套管控哲學(xué)，實(shí)現(xiàn)愿景與執(zhí)行、組織規(guī)則與個(gè)人利益與的完美對(duì)接。否則，股權(quán)激勵(lì)方案必然淪落為人力資源層面的薪酬制度。

　　可是，在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的LED企業(yè)中，目前大多數(shù)還只是停留在員工福利這個(gè)水平階段，還沒有進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性地走到戰(zhàn)略這一步。

　　“如果股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的不好就會(huì)變非法集資。”韓興成認(rèn)為，依據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r而言，股權(quán)激勵(lì)仍然很難實(shí)施，而股權(quán)激勵(lì)方案在外國(guó)一些發(fā)達(dá)國(guó)家已發(fā)展的很健全，但在國(guó)內(nèi)仍存在不少問題。比如，由于國(guó)內(nèi)沒有針對(duì)股權(quán)激勵(lì)的法律，更沒有規(guī)定股權(quán)激勵(lì)具體的條件，存在被濫用的可能，在一些上市公司中的股權(quán)激勵(lì)卻“易容”了，拿著股權(quán)激勵(lì)方案變相向高管發(fā)“紅包”。對(duì)此，有人認(rèn)為上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃要誠(chéng)實(shí)地向廣大投資者披露業(yè)績(jī)信息，設(shè)置合理的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)，做到遵紀(jì)守法。

　　而股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)于國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)而言最大的不同之處在于，由于國(guó)有企業(yè)的最終所有權(quán)人具有絕對(duì)的分散性，所以在經(jīng)營(yíng)的過程中，必須盡可能減少代理層次，提高企業(yè)的透明度，在公眾監(jiān)督下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

　　股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)是將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)好壞與經(jīng)營(yíng)者的收入掛鉤，能夠在一定程度上鼓勵(lì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者搞好本職工作，提高企業(yè)效益。但是由于我國(guó)國(guó)有上市公司承擔(dān)著許多重大的社會(huì)責(zé)任，其經(jīng)營(yíng)受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會(huì)發(fā)展目標(biāo)變化的影響，不可能像西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家企業(yè)那樣，以追求利潤(rùn)為主要目標(biāo)。因此在實(shí)施股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的過程中，很可能會(huì)導(dǎo)致效益評(píng)估成本居高不下的現(xiàn)象發(fā)生，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制可能因此出現(xiàn)變形。

　　就像在西方國(guó)家行之有效的股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制，在中國(guó)的國(guó)有企業(yè)中必然會(huì)發(fā)生異化，產(chǎn)生各種各樣的副作用。譬如相關(guān)政府部門亡羊補(bǔ)牢，為避免損害投資者利益的現(xiàn)象發(fā)生，而制定具體的規(guī)則，但由于沒有從根本上解決所有權(quán)人的分散性與企業(yè)資源高度集中經(jīng)營(yíng)之間的矛盾，所以，不可能從根本上克服股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制所產(chǎn)生的問題。

　　目前，我國(guó)的資本市場(chǎng)還處于發(fā)展初期，資本市場(chǎng)尚未成熟，內(nèi)部人控制問題嚴(yán)重。我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)措施，不僅要完善績(jī)效考核制度，嚴(yán)格股權(quán)激勵(lì)對(duì)象，完善激勵(lì)授予方式，合理控制激勵(lì)收益水平，還要建立社會(huì)監(jiān)督和專家評(píng)審機(jī)制，保證股權(quán)激勵(lì)的公平公正。

　　股權(quán)激勵(lì)有多勵(lì)志？

　　股權(quán)激勵(lì)忽如一夜春風(fēng)來

　　今年8月份，三安光電披露員工持股計(jì)劃，9月艾比森又推出股票激勵(lì)計(jì)劃，洲明科技嘗試“定增式”股權(quán)激勵(lì)……面對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩、公司業(yè)績(jī)分化加劇的現(xiàn)狀，A股上市公司在今年紛紛使出“股權(quán)激勵(lì)”的招數(shù)應(yīng)對(duì)，數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月的股權(quán)激勵(lì)規(guī)模已經(jīng)超過2013年全年。在經(jīng)歷前幾年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃集體夭折事件后，現(xiàn)今企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大有“春風(fēng)吹又生”之勢(shì)，究竟什么是股權(quán)激勵(lì)？股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)又是如何？

　　股權(quán)激勵(lì)：激勵(lì)員工與管理者

　　據(jù)了解，滬深兩市2012年就有52家公司公布了股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，擬授予的股份高達(dá)7.06億股；而2011全年僅有17家公司公布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，擬授予股份不到1.5億股。即2012年股權(quán)激勵(lì)擬授予股份比2011年全年激增了約370%，上市公司推出股權(quán)激勵(lì)的熱情明顯提升。而非上市公司也越來越來越傾向于采用股權(quán)激勵(lì)手段來留駐公司的核心人才，但問題是很多人根本搞不清楚什么才是真正的股權(quán)激勵(lì)。什么是股權(quán)激勵(lì)？廣義上，股權(quán)激勵(lì)是一種讓員工自動(dòng)自發(fā)工作，讓企業(yè)基業(yè)常青的藝術(shù)。狹義上，股權(quán)激勵(lì)是一種用股權(quán)形式給予職業(yè)經(jīng)理人一定的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策，分享企業(yè)利潤(rùn)，承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)的一種激勵(lì)方法。

　　相關(guān)行業(yè)人士表示，股權(quán)激勵(lì)顧名思義，就是一種激勵(lì)員工與管理者斗志，鼓勵(lì)他們?yōu)橥�一個(gè)目標(biāo)齊心奮斗而給予的獎(jiǎng)勵(lì)。“股權(quán)激勵(lì)對(duì)非上市公司而言是十分有必要的。不過任何企業(yè)的股權(quán)刺激方案都需要實(shí)施的前提條件，而且都要經(jīng)過特定的專業(yè)流程后，才能獲得成功。”金融資本實(shí)戰(zhàn)專家蔡虹說道。

　　參與股權(quán)激勵(lì)公司總數(shù)逐步上升

　　自2010年起，A股公司大范圍實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并普遍采取成本較低的股票期權(quán)激勵(lì)模式。從利益最大化的角度來看，上市公司偏愛在股市周期低點(diǎn)、公司股價(jià)低估時(shí)推出股權(quán)激勵(lì)方案。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板民企成為倡導(dǎo)股權(quán)激勵(lì)的絕對(duì)主力。目前我國(guó)上市公司越來越多的采用股權(quán)激勵(lì)的方式進(jìn)行企業(yè)管理，深市主板上市公司新大陸就于9月27日發(fā)布公告，宣布按照此前通過的《關(guān)于公司限制性股票激勵(lì)計(jì)劃授予相關(guān)事項(xiàng)的議案》，董事會(huì)同意授予189名激勵(lì)對(duì)象1027萬股限制性股票。

　　實(shí)際上，近期涉足股權(quán)激勵(lì)的上市公司絕非只有新大陸。據(jù)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，今年以來已有廣汽集團(tuán)、杭蕭鋼構(gòu)等125家公司先后實(shí)施了各自的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)；恒順電氣、東方財(cái)富等46家公司則發(fā)布了各自的股權(quán)激勵(lì)預(yù)案；此外，貴航股份、新大陸等14家公司的股權(quán)激勵(lì)事宜在今年或已得到政府監(jiān)管部門的核準(zhǔn)，或得到公司股東大會(huì)的審核通過，均正在順利推進(jìn)中。相較之下，2013年全年A股市場(chǎng)有參與股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)記錄的上市公司總數(shù)也不過142家。

　　經(jīng)濟(jì)回落促股權(quán)激勵(lì)發(fā)展

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于上市公司的股權(quán)激勵(lì)將公司核心技術(shù)、管理人員的利益與公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)直接掛鉤，因此股權(quán)激勵(lì)的推出通常意味著上市公司對(duì)其未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出保證，從而有利于上市公司的長(zhǎng)期發(fā)展。正因如此，股權(quán)激勵(lì)概念股在近期的反彈行情中屢有出色表現(xiàn)。

　　與此同時(shí)，廣發(fā)證券投資顧問鄭有利分析稱，導(dǎo)致今年上市公司密集推出和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的原因有三點(diǎn)：首先，今年以來國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有所回落，中報(bào)數(shù)據(jù)顯示A股上市公司的業(yè)績(jī)分化加劇，部分上市公司希望通過股權(quán)激勵(lì)的方式顯示出對(duì)未來經(jīng)營(yíng)的信心，穩(wěn)定投資者情緒。其次，雖然7月下旬以來大盤有所回暖，但今年大盤整體表現(xiàn)相對(duì)低迷，多數(shù)個(gè)股估值仍偏低，上市公司推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，即可對(duì)股價(jià)形成正面刺激，也為今后高管行權(quán)預(yù)留下充足的套利空間。第三，部分上市公司希望借助股權(quán)激勵(lì)這把“金手銬”留住有意跳槽的重要技術(shù)、管理人員。

　　互聯(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)激勵(lì)讓人眼紅

　　近段時(shí)間，財(cái)經(jīng)新聞?lì)^版頭條中總能找到馬云的身影，不得不說，在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)政策的公司中，阿里巴巴是被貼上成功標(biāo)簽的企業(yè)之一。據(jù)消息稱，阿里巴巴上市后，上萬名持股員工分享百億美元的股權(quán)，他們中的很多人一夜之間成為千萬富翁。10月4日，阿里巴巴集團(tuán)還向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交S-8文件，將根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃增發(fā)約6592萬股股票，總價(jià)值約為50.6億美元�；ヂ�(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)激勵(lì)的確讓很多人眼紅。

　　用股權(quán)福利來打造激勵(lì)員工的“金手銬”，正日益在互聯(lián)網(wǎng)公司風(fēng)行。據(jù)報(bào)道，繼360、百度、騰訊、當(dāng)當(dāng)、阿里之后，蘇寧云商也加快員工持股步伐。

　　10月9日蘇寧云商公告稱，已完成員工持股計(jì)劃的股票購買，均價(jià)8.63元/股。記者了解到，此次員工持股最大的亮點(diǎn)，是打破了以往入司年限和方式的限制，面向所有中高層員工，有IT研發(fā)人員、互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)人員和一線店長(zhǎng)；既有新入司的空降高管，也有老員工，本次持股員工共計(jì)1200人左右。

　　有分析稱，蘇寧云商此番做出表率，除了提振投資者對(duì)公司未來的信心，也與政策遙相呼應(yīng)——證監(jiān)會(huì)今年6月發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，要求在上市公司中開展員工持股計(jì)劃試點(diǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表態(tài)，在上市公司中推進(jìn)員工持股計(jì)劃試點(diǎn)，有利于建立和完善勞動(dòng)者與所有者的利益共享機(jī)制，改善公司治理水平，提高職工凝聚力和公司競(jìng)爭(zhēng)力。